Key takeaways

• De Bank of England zou de rente verder kunnen verlagen als de arbeidsmarkt verzwakt.
• Renteverlagingen zijn bedoeld om de achterblijvende prestaties van de Britse economie aan te pakken en de inflatie te verlagen.
• Recente cijfers, zoals de daling van het aantal vacatures en de toename van het aantal beschikbare werknemers, wijzen op noodzaak tot ingrijpen.

De gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, heeft aangegeven dat er diepere renteverlagingen in mogelijk zijn als de Britse arbeidsmarkt verder verslechtert. Verwacht wordt dat de rentetarieven, die momenteel 4,25 procent bedragen, tijdens de vergadering van de Bank op 7 augustus herzien en mogelijk verlaagd zullen worden.

Bailey gelooft dat de rentetarieven een neerwaarts pad volgen, maar dringt aan op een “geleidelijke en voorzichtige” aanpak. Hij erkent dat het moeilijk is om de rente te verlagen, terwijl de inflatie boven de doelstelling blijft. Hij wijst er echter op dat de Britse economie ondermaats presteert ten opzichte van haar potentieel. Dat resulteert in “slack“, ongebruikte middelen zoals stilgelegde fabrieken of werklozen, wat de inflatie kan helpen drukken.

Arbeidsmarkt zet rente onder druk

Als deze ongebruikte middelen sneller toenemen, moeten ze volgens Bailey misschien hun strategie herzien. Hij ziet consistente aanwijzingen dat bedrijven hun personeelsbestand aanpassen en kleinere loonsverhogingen aanbieden. Dat komt mede door de beslissing van de Britse minister van Financiën om de nationale verzekeringsbijdragen van werkgevers eerder dit jaar te verhogen. Deze maatregel was bedoeld om 25 miljard pond (28 miljard euro) per jaar voor de overheid te genereren.

Uit recente gegevens van het Office for National Statistics, blijkt dat het aantal vacatures gedaald is tot het laagste niveau sinds 2021. Tegelijkertijd is het aantal mensen dat beschikbaar is voor werk het snelst gestegen sinds de pandemie. Bedrijfsleiders hebben hun bezorgdheid geuit over de impact van de verhoging van de nationale verzekeringsbijdragen op de aanwerving. Investeerders anticiperen intussen op een aanstaande daling van de rente.

Bankstrategie

De beslissing van de Bank om de rente tijdens haar vergadering in juni ongewijzigd te laten, volgt op twee eerdere verlagingen dit jaar. Tijdens de vergadering herhaalde Bailey zijn verwachting van een “geleidelijk neerwaarts pad” voor de rente. Dit sentiment is in overeenstemming met recente economische gegevens. Die tonen een krimp van de Britse economie in april en mei, voornamelijk als gevolg van een daling van de productie in de verwerkende industrie en zwakke detailhandelsverkopen.