De vermogensbeheerders bij Belfius Asset Management zijn in hun vooruitzichten voor de tweede jaarhelft opvallend positief voor kleine beursgenoteerde bedrijven, small caps, uit Europa. “Hun huidige waarderingen ogen aantrekkelijk.”

In het nieuws: Belfius AM publiceerde zijn vooruitzichten voor het komende semester. Hoewel op korte termijn de Franse verkiezingen wat turbulentie kunnen veroorzaken, zijn de beursstrategen optimistisch over de Europese beurzen.

Meer details: Beleggingsstrateeg Thomas Stul ziet drie stuwmotoren voor Europese aandelen.

• “In Europa zien we een economische heropleving. De kern van de eurozone, en met name Duitsland, wint aan snelheid. Dat stuwt de cyclische sectoren, zoals de basismaterialen, de industrie, de consumentensector en de vastgoedsector. Tijdens een economische heropleving heeft de consument meer middelen om auto’s te kopen, zijn woning te verbeteren, te reizen of uit eten te gaan.”
• “De Europese Centrale Bank is deze maand begonnen met het verlagen van de rente. Dat rentebeleid ondersteunt die groei en heeft een positieve impact op de financieringsvoorwaarden van bedrijven.”
• Amerikaanse aandelen kunnen vooralsnog niet van een renteboost genieten, omdat de Amerikaanse centrale bank nog even afwacht. Stul: “De markt verwacht geen renteverlaging van de Fed verwacht voor de winter.” Dat geeft Europese aandelen een relatief voordeel.

Ondergewaardeerd

Ingezoomd: Kleine beursbedrijven hebben meer opwaarts potentieel dan de grote, denkt Belfius.

• “Small caps kunnen profiteren van het begin van de renteverlagingcyclus, omdat ze sterker dan large caps reageren op renteverlagingen.”
• “Er is intussen ook een groot waarderingsverschil tussen beide categorieën. We zien al meer dan een jaar een zwakke prestatie ten opzichte van de grote ondernemingen.”

Kortom: “Daardoor zijn er steeds meer argumenten om de positie in small caps op te trekken: een vrij significante en historische zwakke beursprestatie, een zeer aantrekkelijke waardering die kan fungeren als een margin of safety in geval van een beurscorrectie en de renteverlaging die hun financieringskosten op een positieve manier ondersteunt.”