Key takeaways

• Banken stappen over op fysiek goud vanwege de herclassificatie ervan als Tier 1-activa onder de Basel III-regelgeving.
• Fysiek goud is verheven tot Tier 1-status, waardoor het qua stabiliteit en liquiditeit naast contant geld en hoogwaardige staatsobligaties komt te staan.
• De Net Stable Funding Ratio (NSFR) onderscheidt fysiek goud verder van niet-toegewezen goud, waarbij fysiek goud volledig wordt meegenomen in de NSFR-vereisten.

Nieuwe Basel III regels herdefiniëren de rol van fysiek goud

De wereldwijde bancaire regelgeving ondergaat een belangrijke transformatie met de Basel III hervormingen, wat ingrijpende gevolgen heeft voor de goudmarkt. Deze nieuwe regels herdefiniëren hoe banken hun reserves beheren door fysiek goud te classificeren als een van de veiligste en meest liquide activa.

Hoewel de volledige implementatie van Basel III in verschillende fasen plaatsvond, met als hoogtepunt januari 2025 in Europa, is de impact op goud nu al voelbaar. Met name fysiek goud is onder deze regelgeving verheven tot Tier 1 activa, waardoor het qua stabiliteit en liquiditeit naast contant geld en staatsobligaties van hoge kwaliteit komt te staan. Deze herclassificatie betekent een verandering ten opzichte van het verleden, toen goud vaak naar een minder aantrekkelijke Tier 3-categorie werd verbannen vanwege het waargenomen hogere risico en de lagere liquiditeit.

Banken verschuiven naar fysiek goud

Deze nieuwe erkenning van de intrinsieke waarde van fysiek goud komt voort uit het tastbare karakter en de onafhankelijkheid van tegenpartijrisico, in tegenstelling tot papiergoud of derivatencontracten. Banken kunnen nu 100 procent van de marktwaarde van hun fysieke goudreserves meetellen voor hun kernkapitaalreserves, een aanzienlijk voordeel vergeleken met de eerdere waardering van 50 procent onder de oude regels.

Deze verschuiving in de classificatie zal naar verwachting leiden tot een grotere vraag naar fysiek goud, omdat banken hun reserves willen aanvullen met activa die niet alleen veilig zijn, maar ook volledig gewaardeerd worden onder Basel III. De verwachte stijging van de vraag zou een opwaartse druk kunnen uitoefenen op de goudprijzen, waardoor een gunstige omgeving ontstaat voor beleggers die fysiek goud aanhouden.

NSFR en de daling van niet-toegewezen goud

Bovendien onderscheidt de Net Stable Funding Ratio (NSFR), een ander belangrijk onderdeel van Basel III, fysiek goud verder van niet-toegewezen (of papieren) goud. Terwijl fysiek goud volledig wordt meegenomen in de NSFR-vereisten, worden niet-toegewezen gouden activa slechts meegeteld voor 85 procent van hun marktwaarde.

Dit onderscheid onderstreept de groeiende voorkeur voor fysiek goud boven zijn papieren tegenhanger binnen het kader van Bazel III. Het resultaat zou een afname van de liquiditeit in de goudderivatenmarkt kunnen zijn, omdat banken fysiek goud de voorkeur geven om aan de wettelijke vereisten te voldoen. Deze verschuiving naar een meer fysiek gerichte goudmarkt kan ook leiden tot een grotere prijstransparantie en een verminderde gevoeligheid voor manipulatie.

Kansen en uitdagingen voor beleggers

Voor beleggers biedt het veranderende landschap zowel kansen als uitdagingen. De verwachte toename in de vraag naar fysiek goud zou zich kunnen vertalen in aanzienlijke winsten voor degenen die het in bezit hebben. Het is echter essentieel om te erkennen dat verminderde liquiditeit in de papieren goudmarkten volatiliteit kan veroorzaken voor beleggers die sterk blootgesteld zijn aan derivaten.

Centrale banken, die de intrinsieke waarde van goud erkennen als een afdekking tegen inflatie, geopolitieke onzekerheid en devaluatie van valuta’s, hebben gestaag goudreserves opgebouwd. Deze trend versnelt nu Basel III de positie van fysiek goud binnen het financiële systeem verstevigt.

Het publieke sentiment weerspiegelt ook het groeiende vertrouwen in goud als een langetermijnbelegging. Recente enquêtes geven aan dat een aanzienlijk deel van de volwassenen in de VS goud nu als de beste beleggingsoptie voor de lange termijn beschouwt, en zelfs aandelen overtreft.

Concluderend kunnen we stellen dat de Basel III hervormingen de rol van goud binnen het wereldwijde financiële systeem fundamenteel kunnen veranderen, en mogelijk een tijdperk inluiden waarin degenen die fysiek goud bezitten weer een duidelijk voordeel zullen hebben.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!