Key takeaways

• De Bank of Japan zal de rente waarschijnlijk nog minstens vier keer verhogen, tot 1,5 procent begin 2028.
• Er wordt een sterkere yen verwacht naarmate de Bank of Japan de rente verhoogt en de Federal Reserve de rente verlaagt.
• Sakurai verwacht dat de volgende renteverhoging in oktober of december zal plaatsvinden, afhankelijk van de economische cijfers.

Makoto Sakurai, een voormalig bestuurslid van de Bank of Japan, verwacht dat de centrale bank haar benchmarkrente nog minstens vier keer zal verhogen, tot 1,5 procent voordat de termijn van gouverneur Kazuo Ueda begin 2028 afloopt. Hij voorspelt nog één verhoging voor het einde van het jaar, gevolgd door twee verhogingen in het fiscale jaar 2026 en één of twee verhogingen in het jaar dat eindigt in maart 2028.

Sakurai gelooft dat de BOJ haar monetaire beleid geleidelijk zal normaliseren vanwege de robuustheid van de Japanse economie, met grote bedrijven die profiteren van stijgende prijzen en een bloeiende export dankzij een zwakkere yen.

Volgende renteverhoging mogelijk in oktober of december

Sakurai verwacht dat de volgende renteverhoging in oktober of december zal plaatsvinden, afhankelijk van gegevens zoals de driemaandelijkse “tankan” bedrijvenenquête van de centrale bank, die op 1 oktober wordt gepubliceerd. Hij denkt dat de Tankan-enquête, die waarschijnlijk zal wijzen op een aanhoudende veerkracht in het bedrijfsmoreel en de bedrijfswinsten, een renteverhoging in oktober zou kunnen ondersteunen. Hij waarschuwt echter dat de BOJ misschien niet genoeg informatie heeft om de volledige impact van de Amerikaanse tarieven te beoordelen.

De kans op een renteverhoging in oktober lijkt iets groter geworden nadat twee van de negen bestuursleden het oneens waren met de beslissing van de BOJ in september om de huidige rente te handhaven. Sakurai suggereert dat deze tegenstemmen een opzettelijk signaal aan de markt kunnen zijn dat een renteverhoging op handen is. Uit een peiling van Reuters voorafgaand aan de BOJ-vergadering van vorige week bleek dat de meeste economen een verdere renteverhoging van 25 basispunten verwachten tegen het einde van het jaar, terwijl anderen een latere verhoging in januari voorspellen.

Druk van de Verenigde Staten

Sakurai wijst er ook op dat het afzwakkende dollarbeleid van de Amerikaanse regering druk zou kunnen uitoefenen op de BOJ om de rente regelmatig te verhogen. Hij haalt opmerkingen aan van de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent in augustus, toen hij de BOJ een “achterblijver” noemde in de strijd tegen inflatie. In september herbevestigden de VS en Japan in een gezamenlijke verklaring hun toewijding aan “marktbepaalde” wisselkoersen, wat Sakurai interpreteert als een waarschuwing van Washington tegen Japanse interventie om de appreciatie van de yen tegen te gaan.

Gezien de renteverlagingen van de Federal Reserve en de mogelijke renteverhogingen van de Bank of Japan, ziet Sakurai een sterker wordende yen ten opzichte van de dollar als een natuurlijke trend. Hij voorspelt een sterke yen in de toekomst. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!