Key takeaways

• De Bank of Japan zal waarschijnlijk de rente verhogen om de inflatie tegen te gaan.
• Met deze beleidswijziging sluit Japan aan bij de wereldwijde trend van monetaire verkrapping.
• Gouverneur Kazuo Ueda moet een evenwicht vinden tussen marktstabiliteit en een verdere depreciatie van de yen.

Geconfronteerd met toenemende inflatiedreigingen zal de Bank of Japan (BOJ) naar verwachting aanstaande vrijdag de rente verhogen tot een niveau dat in meer dan drie decennia niet meer is voorgekomen. Met die aanpassing sluit de Japanse centrale bank zich aan bij andere mondiale monetaire autoriteiten die momenteel strijden tegen prijsstijgingen als gevolg van dure energie.

Door af te stappen van haar langdurige beleid van extreem lage rentetarieven, vermindert de BOJ geleidelijk de aantrekkingskracht van de yen als goedkope financieringsoptie voor internationale beleggers.

Wereldwijde trend van monetaire verkrapping

Die verwachte stap volgt op soortgelijke verkrappingsmaatregelen van de Europese Centrale Bank, wat een wereldwijde trend illustreert waarbij inflatiebeheersing voorop staat.

Toelichting Ueda bepalend voor marktreactie

Marktdeelnemers hebben die verhoging grotendeels ingecalculeerd en richten hun aandacht nu op de toelichting van gouverneur Kazuo Ueda over de frequentie en omvang van toekomstige renteverhogingen.

Deskundigen merken op dat de reactie van de markt onvoorspelbaar blijft. Sommigen zijn van mening dat een strakkere houding de obligatierentes zal stabiliseren door aan te tonen dat de BOJ proactief is, terwijl anderen vrezen dat dit de rentes juist verder omhoog zal drijven. Bijgevolg is het handhaven van een zekere mate van ambiguïteit in de communicatie wellicht de meest verstandige strategie voor de bank.

Verwachte renteverhogingen 

Tijdens de huidige tweedaagse vergadering zal de beleidsrente naar verwachting stijgen van 1 procent naar 1,25 procent. Hoewel de meeste functionarissen waarschijnlijk de voorkeur geven aan de bescheiden verhoging van 25 basispunten om de effecten van eerdere verhogingen te kunnen beoordelen, blijft er enige interne onenigheid bestaan, waarbij bepaalde bestuursleden zich mogelijk tegen die stap zullen verzetten.

Dit volgt op een overgangsjaar waarin de BOJ een einde maakte aan tien jaar stimuleringsbeleid, daarbij verwijzend naar risico’s als gevolg van een dalende munt, hoge importkosten en de sterke stijging van de vraag naar AI-gerelateerde producten.

Evenwichtsoefening 

Gouverneur Ueda staat nu voor een delicate evenwichtsoefening. Een voorzichtige, op gegevens gebaseerde toon zou kunnen leiden tot een verdere waardevermindering van de yen en hogere importkosten, maar een al te agressief signaal zou de obligatiemarkt kunnen destabiliseren, waar de rendementen door begrotingszorgen al op het hoogste niveau in 30 jaar staan.

Die verhoging zou de beleidsrente in de geschatte neutrale zone van 1,1 procent tot 2,5 procent brengen – het punt waarop het monetaire beleid de economische groei noch stimuleert, noch remt.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!