Key takeaways

• De Bank of England heeft de rente gehandhaafd op 4,25 procent.
• Toekomstige renteverlagingen zijn waarschijnlijk vanwege vertragende economie en stijgende werkloosheid.
• De marktverwachtingen gaan uit van renteverlagingen in augustus en voor het einde van het jaar.

De Bank of England handhaafde de rentetarieven op 4,25 procent en gaf daarmee aan dat toekomstige verlagingen waarschijnlijk zijn naarmate de werkloosheid stijgt en de economische groei vertraagt. Terwijl zes leden van het Monetary Policy Committee (MPC) stemden voor een ongewijzigde rente, waren er drie voor een verlaging naar 4 procent. Dit besluit volgt op vier verlagingen van kwartpunten sinds augustus vorig jaar.

Toekomstige renteverlagingen

Gouverneur Andrew Bailey verklaarde dat de rentetarieven op een neerwaarts pad blijven, waarbij hij de verslechterende omstandigheden op de arbeidsmarkt als bewijs noemde. Hij benadrukte echter het onvoorspelbare mondiale klimaat en gaf toe dat het moeilijk is om de timing van toekomstige renteverlagingen te voorspellen. De marktverwachtingen gaan uit van renteverlagingen tijdens de volgende vergadering van de MPC in augustus en nogmaals voor het einde van het jaar.

Afnemende economische groei

Economische indicatoren wijzen op afkoelende groeivooruitzichten. Het BBP kromp in april met 0,3 procent na een stijging van 0,7 procent in het eerste kwartaal, wat duidt op een aanzienlijke vertraging. Het aantal vacatures is gedaald tot het niveau van voor de pandemie, de werkloosheid is gestegen en de loonstijging is gematigd. Bedrijfsenquêtes wijzen op een zwakke onderliggende groei van het BBP en onzekerheid ontmoedigt investeringen.

Het MPC voorspelt een bescheiden kwartaalgroei van 0,25 procent voor de rest van het jaar, iets meer dan de prognoses van mei. De inflatie zal naar verwachting tijdelijk stijgen door de hogere energieprijzen, maar daarna afnemen naarmate de loonstijging afzwakt. De inflatie in het VK daalde van 3,5 procent in april naar 3,4 procent in mei, dankzij lagere vliegtickets en benzineprijzen. De voedselprijzen stegen echter aanzienlijk, waaronder een recordstijging van de chocoladeprijzen als gevolg van slechte oogsten.

Mondiale onzekerheid beïnvloedt inflatie en rente

Gouverneur Bailey wees eerder op de onduidelijkheid rond inflatie en rentetarieven als gevolg van de handelsspanningen, en zei dat het neerwaartse pad weliswaar blijft bestaan, maar dat de onzekerheid is toegenomen. Het escalerende conflict tussen Israël en Iran heeft de bezorgdheid over de volatiliteit van de olieprijzen doen toenemen. De prijs van ruwe olie uit Brent is sinds het laatste verslag van het MPC in mei met 26 procent gestegen tot $79 per vat, deels onder invloed van de escalatie van het conflict. De Europese aardgasprijzen zijn ook met 11 procent gestegen.

De rol van het begrotingsbeleid

De kanselier heeft gesuggereerd dat een voorzichtig fiscaal beleid de Bank of England in staat heeft gesteld om de rente te verlagen sinds Labour aan de macht is. Er wordt gehoopt op verdere renteverlagingen later dit jaar, omdat ze de leenkosten zouden verlagen en de economische groei zouden stimuleren.