In het nieuws: De Amerikaanse economie is in het vierde kwartaal met 2,9 procent gegroeid, tegenover 3,2 procent in het derde kwartaal.

• Ondanks de afzwakking ligt het groeicijfer hoger dan verwacht. Een peiling van Bloomberg leert dat analisten een groei van 2,6 procent in de laatste drie maanden van 2022 verwachtten.

Realiteit is minder rooskleurig

Vertekend beeld: Het groeicijfer lijkt erop te wijzen dat er totaal nog geen sprake is van een Amerikaanse recessie. Maar als we het rapport van dichterbij bekijken, zien we toch enkele gegevens die een minder rooskleurig beeld schetsen.

• James Knightley, econoom bij ING, stelt zich vragen bij de voorraden. “1,5 procentpunt van de gerapporteerde economische groei is te danken aan voorraadopbouw”, merkt hij op. “Alleen vrees ik dat de toename van die voorraden eerder onvrijwillig is dan gepland. Dat wijst er dus op dat de vraag aan het afnemen is, terwijl het aanbod toeneemt door het herstel van de voorraadketens.”
• De netto-uitvoer voegde 56 basispunten toe aan de groei. Ook bij die toename plaatst de econoom enkele vraagtekens. “De verbetering van de nettohandel is eerder te danken aan een daling van de invoer (een teken van een afzwakkende vraag in de VS) dan aan een stijging van de uitvoer. De uitvoer daalde met 1,3 procent”, verduidelijkt hij.
• De consumentenbestedingen zijn toegenomen met 2,1 procent, tegenover de verwachte 2,9 procent. Knightley merkt op dat die groei voornamelijk te danken is aan een toename van de uitgaven bij het begin van het kwartaal. Zo zijn de detailhandelsverkopen in november en december telkens afgenomen met 1 procent.
  • Philip Marey, econoom bij Rabobank, zegt in een analyse dat de groei van de consumentenbestedingen te danken is aan een hoge banengroei, lage werkloosheid en de financiële steun van overheid tijdens de pandemie heeft verstrekt. “De groei in de werkgelegenheid neemt weliswaar af en het vertrouwen onder de ceo’s staat op het laagste punt sinds de kredietcrisis”, klinkt het. “Dat betekent een grotere focus op kosten dan op expansie.”

Minder vastgoedinvesteringen

Vastgoedmarkt koelt af: Het groeirapport toont ook aan dat de vastgoedinvesteringen met 6,7 procennt zijn afgenomen. Die in woningen doken zelfs 26,7 procent lager.

• Die afname is het gevolg van het verstrakkende geldbeleid van de Federal Reserve. Sinds de start van dat beleid is de rente al gestegen met 425 basispunten tot 4,25 à 5 procent. Daardoor zijn de woonleningen fors duurder geworden, wat het voor de huizenjagers moeilijker maakt om de aankoop van een woning of appartement te financieren.
• De monetaire instelling is overigens van plan om de rente verder naar boven bij te stellen. Naar alle waarschijnlijkheid zal die begin volgende maand uitpakken met een verhoging van 25 basispunten. Verschillende Fed-bestuurders hebben al aangegeven dat de rente tot minstens 5 procent zal stijgen.

Recessiegevaar blijft: Verschillende economen sluiten niet uit dat de Verenigde Staten alsnog afstevenen op een recessie.

• Rabobank verwacht in de tweede helft van dit jaar een Amerikaanse recessie.
• Enkele economen bevraagd door Financial Times sluiten een recessie in de eerste jaarhelft (en eventueel het derde kwartaal) niet uit. Volgens Gregory Daco van EY-Parthenon, de wereldwijde strategieadviestak van Ernst & Young, kan de Amerikaanse economie op het dieptepunt dit jaar met 0,8 procent krimpen. Hij voorspelt een minieme groei van 0,3 procent voor het volledige jaar.

(nd)