Key takeaways

• De Amerikaanse inflatie trok in mei aan, met een stijging van 2,3 procent op jaarbasis. In april was dat nog 2,1 procent.
• De consumentenbestedingen daalden voor het eerst sinds januari met 0,1 procent.
• De autoverkoop kelderde, nadat veel consumenten eerder al kochten uit vrees voor tarieven.

De inflatiedruk hield aan in mei. Een belangrijke prijsindicator steeg van 2,1 naar 2,3 procent op jaarbasis. De kerninflatie ging zelfs naar 2,7 procent, en overschreed daarmee het doel van 2 procent dat de Federal Reserve vooropstelt.

Tegelijk was er een terugval te zien in de consumentenbestedingen, met een daling van 0,1 procent tegenover de maand voordien. Die daling werd voornamelijk veroorzaakt door een scherpe terugval in de autoverkoop. In het voorjaar kochten veel Amerikanen nog snel een wagen om tariefverhogingen voor te zijn.

Vertrouwen brokkelt af

De cijfers wijzen op een economie die langzaam afkoelt. Amerikaanse gezinnen worden voorzichtiger in hun uitgaven. Dat is deels te wijten aan de tarieven die president Trump invoerde, waardoor producten zoals huishoudtoestellen, gereedschap en audioapparatuur duurder werden.

Daarnaast kreeg het consumentenvertrouwen een knauw door de chaotische implementatie van die tarieven. De werkloosheid blijft weliswaar laag, maar het aanwervingstempo blijft ondermaats. Voor werkzoekenden wordt het steeds moeilijker om aan de slag te geraken.

In het eerste kwartaal van dit jaar stegen de consumentenbestedingen slechts met 0,5 procent. Ook in de eerste maanden van het tweede kwartaal bleef de groei matig. De uitgaven aan diensten gingen in mei met amper 0,1 procent omhoog, de kleinste maandstijging in meer dan vier jaar.

Consumenten gaan op de rem staan

Economen zien de afname in uitgaven als een gevolg van de verminderde koopkracht. Consumenten kunnen de prijsstijgingen moeilijk absorberen. Ze geven daardoor minder uit aan zaken als reizen, vrijetijdsbesteding en horeca. Dat blijkt ook uit de daling van de bestedingen aan vliegtickets, restaurantbezoeken en hotelovernachtingen in mei.

Ondanks de bezorgdheid over de inflatoire druk van de tarieven, blijkt het effect op het algemene prijsniveau voorlopig beperkt. De stijgende prijzen van sommige ingevoerde goederen werden deels gecompenseerd door lagere prijzen voor nieuwe auto’s, vliegtickets en huurwoningen.

Inflatie op maandbasis stabiel

Op maandbasis bleven de prijsstijgingen beperkt. In mei bedroeg de inflatie 0,1 procent ten opzichte van april. De kernprijzen stegen met 0,2 procent, iets meer dan de 0,1 procent van de maand ervoor en ook meer dan economen hadden verwacht. De benzineprijzen daalden in diezelfde periode met 2,6 procent.

Uitgestelde impact van tarieven

Een deel van het inflatie-effect van de tarieven werd tot nu toe afgezwakt. Veel bedrijven importeerden nog snel goederen vóór de tarieven ingingen, waardoor de bestaande voorraden grotendeels gespaard bleven van prijsverhogingen.

Maar dat lijkt nu te veranderen. Nike liet weten dat het dit jaar een miljard dollar extra kosten verwacht door de Amerikaanse tarieven. In het najaar volgen gerichte prijsstijgingen. Ook Walmart waarschuwde al voor hogere prijzen, net voor het back-to-schoolseizoen begint.

Federal Reserve houdt koers aan

De vertraagde inflatie legt extra druk op de Federal Reserve en voorzitter Jerome Powell. De centrale bank verhoogde de rente in 2022 en 2023 om de economie af te remmen en de inflatie onder controle te krijgen. Die bereikte toen het hoogste niveau in veertig jaar.

Nu de inflatie weer dichter bij het doel van 2 procent komt, groeit het debat over mogelijke renteverlagingen. Sommige economen en Fed-bestuurders pleiten voor een neutraler rentebeleid. Powell verklaarde deze week in het Congres dat de Fed eerst de economische ontwikkelingen wil afwachten alvorens in te grijpen. De meeste beleidsmakers delen dat voorbehoud.

Toenemende kwetsbaarheid consument

Ondertussen wordt de impact van Trumps tarieven steeds zichtbaarder. De economische groei vertraagt, terwijl de schulden van huishoudens toenemen en de spaarrentes dalen. Dat maakt consumenten kwetsbaarder.

De coronapandemie werd aanvankelijk opgevangen met massale overheidsuitgaven, wat de koopkracht tijdelijk ondersteunde. Maar dat effect is stilaan uitgewerkt. In mei zakte het spaarniveau naar 4,5 procent, na een tijdelijke piek in april door verhoogde sociale uitkeringen.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!