Key takeaways
- De pogingen van Amerikaans president Donald Trump om invloed uit te oefenen op de Federal Reserve, waaronder pogingen om Fed-gouverneur Lisa Cook af te zetten, leiden tot bezorgdheid over de onafhankelijkheid van de centrale bank en dragen bij aan een zwakkere Amerikaanse dollar.
- De markten richten zich grotendeels op economische cijfers in plaats van op de politieke retoriek rond de onafhankelijkheid van de Fed. Daarom anticiperen ze op een renteknip volgende maand en verdere versoepeling van het geldbeleid tegen juni 2024.
- Komende inflatie- en arbeidsmarktgegevens zullen cruciaal zijn bij het bepalen van de volgende stap van de Fed, waarbij traders het inflatierapport en het arbeidsmarktrapport in de aanloop naar de monetaire vergadering in september nauwlettend in de gaten houden.
Zorgen over de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve hebben invloed op de dollar. De greenback ligt op koers om in augustus 2 procent te dalen ten opzichte van de belangrijkste valuta’s, gevoed door de groeiende verwachtingen van een renteverlaging volgende maand. De pogingen van president Trump om het monetaire beleid te beïnvloeden, met name door te proberen Fed-gouverneur Lisa Cook uit haar functie te ontheffen, hebben bijgedragen aan deze onzekerheid.
Juridische strijd tussen Cook en Trump
Lisa Cook heeft een rechtszaak aangespannen tegen Trumps pogingen om haar te ontslaan. De juridische strijd belicht de voortdurende pogingen van Trump om de Federal Reserve te hervormen nadat hij herhaaldelijk kritiek heeft geuit op de terughoudendheid van de Federal Reserve om de rente te verlagen.
Analisten waarschuwen dat de vermeende inmenging van de president zou kunnen leiden tot hogere inflatieverwachtingen en een hogere langetermijnrente. De dollarindex, die de Amerikaanse munt meet ten opzichte van zes belangrijke valuta’s, heeft dit jaar bijna 10 procent verloren omdat het onvoorspelbare Amerikaanse handelsbeleid beleggers naar alternatieve activa heeft geduwd.
De invloed van Trump creëert volatiliteit
Hoewel Trumps invloed kan leiden tot een verlaging van de beleidsrente, zal de langetermijnrente die tendens misschien niet volgen. Een politiek gemotiveerde Fed die de rente kunstmatig laag houdt, kan leiden tot hogere inflatie en een lagere buitenlandse vraag naar Amerikaanse schulden vanwege geloofwaardigheidsproblemen.
Ondanks de politieke ruis kiezen marktspelers voor een pragmatische aanpak. Ze richten zich op de onderliggende economische gegevens in plaats van zich te laten leiden door retoriek over de onafhankelijkheid van de Fed.
Christopher Waller, gouverneur van de Fed, heeft onlangs zijn intentie uitgesproken om volgende maand te beginnen met het verlagen van de rente en plant verdere verlagingen. De marktverwachtingen voor een renteverlaging in september zijn gestegen naar 86 procent, tegen 63 procent een maand eerder. De markten verwachten een verlaging van meer dan 100 basispunten tegen juni volgend jaar.
Een cruciaal jobrapport
Uit recente gegevens bleek dat de economische groei in de VS in het tweede kwartaal sterker was dan verwacht, maar de importtarieven blijven een probleem. Beleggers zullen het rapport van vrijdag over de PCE-prijsindex, de favoriete inflatiemeter van de Fed, nauwgezet analyseren voor aanwijzingen over toekomstige beleidsbeslissingen.
Terwijl een PCE-inflatiecijfer van meer dan 3 procent zorgen zou kunnen baren na de koerswijziging van de Fed, wordt het jobrapport van aanstaande vrijdag gezien als cruciaal in de aanloop naar de FOMC-vergadering in september. De Fed heeft de beleidsrente dit jaar stabiel gehouden na enkele verlagingen in 2024. De centrale bank is tot nu toe zeer voorzichtig geweest door de handelsspanningen en inflatiedruk.