Key takeaways

• Streng winterweer dreigt het kwetsbare economische herstel van Duitsland teniet te doen.
• Door de kritiek lage gasreserves is het land kwetsbaar voor prijsstijgingen.
• Marktfalen en wereldwijde concurrentie belemmeren de aanleg van essentiële energievoorraden.

Het recent verbeterde economische momentum van Duitsland wordt ernstig bedreigd door een dreigende energiecrisis. Dat schrijft The Telegraph. Hoewel het land een verrassende stijging heeft gezien in industriële orders en het ondernemersvertrouwen – in tegenstelling tot zijn reputatie als zwakste economie van Europa – is dit kwetsbare herstel sterk afhankelijk van het komende winterweer. Een strenge koudegolf zou de recente vooruitgang teniet kunnen doen en de economie weer in een recessie kunnen storten.

Kritieke tekorten aan gasreserves

De grootste zorg voor bondskanselier Friedrich Merz is het alarmerend lage niveau van de gasreserves. De huidige opslag staat op 51 procent, het laagste niveau voor dit seizoen sinds het begin van de metingen in 2009, en blijft ver achter bij de doelstelling van 70 procent voor november.

Deskundigen waarschuwen dat de invoer van vloeibaar aardgas (lng) tijdens de winterpiek te traag verloopt om die tekorten te compenseren, waardoor het land kwetsbaar blijft als de vraag plotseling sterk stijgt.

Risico van energievluchtigheid

Omdat Duitsland afstapt van steenkool en kernenergie, is het land afhankelijk van een volatiele mix van windenergie en gas. Als de windenergieproductie tijdens een koudegolf uitvalt, moet de regering gas inkopen op de spotmarkt. Dit is bijzonder riskant nu de prijzen zijn gestegen tot bijna 70 euro per megawattuur – en mogelijk zelfs 100 euro kunnen bereiken – na de afsluiting van de Straat van Hormuz.

Gevolgen voor industrie en huishoudens

Die stijgende kosten zullen waarschijnlijk eerst de industriële bedrijven treffen, gevolgd door huishoudens wanneer hun jaarcontracten worden verlengd. De Duitse energieprijzen behoren nu al tot de hoogste in de EU, wat bijdraagt aan een daling van de detailhandelsverkopen en de industriële productie. Aangezien de bbp-groei traag blijft, zouden verdere prijsstijgingen energie-intensieve sectoren lam kunnen leggen.

Marktfalen 

De overheidsregulator stelt dat het risico op een totale bevoorradingsstoring laag is en laat het beheer van de opslag over aan de particuliere sector. De marktdynamiek heeft bedrijven er echter van weerhouden hun tanks te vullen. Omdat verwacht werd dat de termijnprijzen zouden dalen, was er weinig winst te behalen door nu gas op te slaan om later te verkopen.

Bovendien heeft Duitsland te maken met hevige concurrentie van Aziatische kopers voor Amerikaans lng.

Politieke druk 

Politiek gezien bevindt bondskanselier Merz zich in een precaire positie. Hoewel hij in het verleden uitgebreide verlagingen van de brandstofbelasting heeft weten te vermijden, zouden de sterk dalende temperaturen en slechte verkiezingsresultaten hem kunnen dwingen om dure prijsplafonds of subsidies in te voeren om de bevolking te sussen.

Dergelijke maatregelen zouden de begroting, die nu al onder de loep ligt, zwaar belasten, zoals blijkt uit de stijgende rendementen op staatsobligaties.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!