Key takeaways
- De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent zou de huidige terugkooplimieten kunnen overschrijden om de sterk stijgende obligatierentes te stabiliseren.
- In nieuwe plannen voor begrotingsconsolidatie zullen uitgaven en inkomsten worden geëvalueerd om de staatsschuld terug te dringen.
- Marktanalisten waarschuwen dat tactische interventies voorbijgaan aan diepgaande structurele risico’s en de geloofwaardigheid schaden.
Na een heropleving van de rendementen op langlopende Amerikaanse staatsobligaties, waardoor de winsten van een recente terugkoop van schuldpapier teniet werden gedaan, heeft de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent aangegeven dat de regering mogelijk intensievere interventies zal doorvoeren. De eerste maatregel om de terugkoopvolumes te verdubbelen slaagde er niet in de marktstabiliteit te handhaven. De rendementen op 30-jarige en 10-jarige obligaties stegen namelijk weer tot het niveau van vóór de aankondiging.
Verhoging van interventielimieten
In reactie hierop verduidelijkte Bessent dat de regering het huidige plafond van 4 miljard dollar (3,4 miljard euro) per operatie als een minimum en niet als een maximum beschouwt. Hij suggereerde dat het ministerie van Financiën bereid is dit bedrag te overschrijden om aan te geven dat de huidige rendementen niet in overeenstemming zijn met de economische fundamenten. De minister schreef de marktvolatiliteit toe aan de geringe liquiditeit, met name in 30-jarige obligaties, en de neiging van handelaren om te reageren op geopolitieke nieuwsberichten, zoals het conflict met Iran, in plaats van op fundamentele economische gegevens.
Begrotingsconsolidatie
Naast onmiddellijke interventies op de obligatiemarkt hintte Bessent naar een aanstaande strategie gericht op begrotingsconsolidatie. De regering zal die naar verwachting begin volgende week bekendmaken. Dit plan, onder leiding van de Amerikaanse president Donald Trump, zal zowel de uitgaven als de inkomstenstromen evalueren om de economie te stabiliseren. In reactie op de mijlpaal dat de Amerikaanse staatsschuld de grens van 40 biljoen dollar (34,3 biljoen euro) heeft overschreden, stelde Bessent dat economische groei de last zou kunnen verlichten. Hij bekritiseerde de regering-Biden ook omwille van de recordhoge verhouding tussen het begrotingstekort en het bbp en vergeleek die met de lichte daling die vorig jaar onder Trump werd gerealiseerd.
Scepticisme onder analisten
Deze toezeggingen zijn echter met scepsis ontvangen door marktanalisten, vooral omdat de overheidsleningen dit jaar zijn gestegen als gevolg van beleidswijzigingen en oorlogsuitgaven. Krishna Guha van Evercore ISI omschreef de terugkoopstrategie als een kwetsbare versie van “Operation Twist“. Ze waarschuwde dat dit zou kunnen duiden op de moeilijkheden die Washington ondervindt bij het verkrijgen van goedkope financiering. Daarnaast stelde Maia Crook van JPMorgan dat deze tactische ingrepen de diepgewortelde structurele problemen niet oplossen en de reputatie van het ministerie van Financiën kunnen schaden. Het ministerie staat bekend om zijn voorspelbare en consistente schema voor de uitgifte van schuldpapier. (ev)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
