Key takeaways

• De Japanse regering wil de financieringskosten laag houden om de vraag vanuit de particuliere sector te stimuleren.
• Dit leidt tot een directe spanning met de renteverhogingen van de Bank of Japan.
• Voor het slagen van grootschalige strategische investeringen in AI en halfgeleiders is goedkoop krediet noodzakelijk.

Een uitgelekte conceptversie van de langetermijnstrategie van de Japanse regering, die Reuters gedeeltelijk heeft kunnen inkijken, wijst op de ambitie om een monetair beleid te voeren dat de vraag vanuit de particuliere sector stimuleert.

Met haar pleidooi voor lage financieringskosten suggereert de regering-Takaichi dat een conflict met de Bank of Japan (BOJ) over het rentebeleid dreigt. In het document wordt de centrale bank opgeroepen haar beleid af te stemmen op de economische reflatiestrategie van de premier. Daarbij wordt expliciet verwezen naar wettelijke bepalingen die een nauwe beleidscoördinatie tussen de regering en de BOJ voorschrijven.

Druk voor monetaire versoepeling

Die verschuiving naar directere bewoordingen illustreert de bezorgdheid van de regering over mogelijke renteverhogingen nu de BOJ afstand neemt van haar jarenlang gehanteerde lakse beleidskader.

Het plan wijst op de noodzaak van “flexibele en toereikende” interventies om een heropleving van deflatie te voorkomen en tegelijkertijd de langetermijngroei te bevorderen. In tegenstelling tot eerdere regeringen, die zich vaag uitlieten over prijsstabiliteit, eist het huidige ontwerp specifiek ondersteuning van de particuliere vraag. Dat doet denken aan de aanpak van Abenomics, waarbij omvangrijke overheidsuitgaven werden gecombineerd met agressieve monetaire versoepeling.

Onafhankelijkheid BOJ

Ondanks de wettelijke onafhankelijkheid van de BOJ beklemtoont het document de noodzaak van nauwe samenwerking om een duurzame inflatiedoelstelling van 2 procent te handhaven en een positieve spiraal van loongroei en prijsstijgingen te stimuleren.

Investeringsplan

Het politieke klimaat bemoeilijkt het besluitvormingsproces van de BOJ, vooral met een vergadering gepland voor eind juli. Premier Takaichi heeft een ambitieus investeringsplan voorgesteld van meer dan 370 biljoen yen (ongeveer 2 biljoen euro) in diverse strategische sectoren, zoals halfgeleiders en AI, tot en met 2040. Dergelijke omvangrijke overheidsuitgaven zijn het meest effectief wanneer de rente laag blijft.

De BOJ staat echter onder tegengestelde druk van aanhoudende inflatie, deels aangewakkerd door energieschokken, wat ertoe heeft geleid dat zij de rente heeft verhoogd tot een hoogtepunt van 1 procent – het hoogste niveau in 31 jaar. Hoewel de regering eerder dit jaar openbare confrontaties over renteverhogingen heeft vermeden, blijkt uit het ontwerp van het beleidsplan een onderliggende weerstand tegen voortijdige verkrapping die het economisch herstel in gevaar zou kunnen brengen.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!