Key takeaways

• Morgan Stanley verwacht dat de S&P 500 de komende twaalf maanden 7.800 punten zal bereiken.
• De obligatiemarkten zouden in de eerste helft van 2026 een eerste stijging moeten zien als de centrale banken de rente verlagen, gevolgd door kleine verhogingen tegen het einde van het jaar.
• De financiering van AI-infrastructuur zal waarschijnlijk een belangrijke trend zijn op de kredietmarkten in 2026.

Na een tumultueus 2025 dat gekenmerkt werd door politieke en economische onzekerheden, voorspelt Morgan Stanley veel betere vooruitzichten voor 2026, vooral voor risicovollere activa zoals Amerikaanse aandelen. De investeringsbank voorspelt dat de S&P 500 de komende twaalf maanden 7.800 punten zal bereiken, een stijging van 14 procent ten opzichte van het huidige niveau.

Factoren achter optimisme

De positieve vooruitzichten voor Amerikaanse aandelen worden gedreven door een aantal factoren, waaronder een gunstige mix van fiscaal en monetair beleid, verwachte renteverlagingen van de Federal Reserve (Fed), belastingvoordelen voor bedrijven in het kader van de ‘One Big Beautiful Act’ en efficiëntiewinsten dankzij artificiële intelligentie (AI).

Serena Tang, Chief Global Cross-Asset Strategist bij Morgan Stanley, wijst op de unieke synergie tussen fiscaal beleid, monetair beleid en deregulering, die buiten een recessieperiode zelden voorkomt.

Obligatiemarkt

Terwijl Amerikaanse aandelen het naar verwachting beter zullen doen dan hun wereldwijde collega’s, zijn de vooruitzichten voor de obligatiemarkten genuanceerder. In de eerste helft van 2026 zullen staatsobligaties naar verwachting een stijging laten zien als de centrale banken overgaan tot renteverlagingen.

De rente op tienjaars Amerikaanse Treasuries zou tot halverwege het jaar moeten dalen en tegen het einde van het jaar iets boven de 4 procent stijgen. In de eurozone en het Verenigd Koninkrijk worden vergelijkbare maar minder uitgesproken trends verwacht.

Voorspellingen valuta’s

De Amerikaanse dollar, die in de eerste helft van 2025 meer dan 10 procent verloor ten opzichte van de andere grote valuta’s, zou aanvankelijk verder kunnen depreciëren, maar zou zich in het tweede kwartaal moeten herstellen, waarmee een einde komt aan de bear market-fase.

Europese valuta’s, die het goed hebben gedaan onder de G10 valuta’s in 2025, zouden aan kracht kunnen inboeten als de Europese Centrale Bank en de Bank of England hun renteverlagingen voortzetten.

Kredietmarkt

De financiering van AI-infrastructuur zal naar verwachting een belangrijk thema zijn op de kredietmarkten in 2026. Met minder dan 20 procent van de geschatte 3 biljoen dollar (ongeveer 2,6 biljoen euro) aan investeringen in datacenters die tot nu toe zijn gedaan, kan een grotere uitgifte van obligaties in de technologiesector de spreads op investment grade Amerikaanse obligaties vergroten. High yield obligaties zouden het echter beter kunnen doen door hun lagere blootstelling aan de golf van AI-gerelateerde emissies.

Fusies en overnames zouden de kredietmarkt ook een impuls moeten geven. Morgan Stanley voorspelt een volumegroei van 32 procent in 2025, gevolgd door 20 procent in 2026 en 15 procent in 2027. Wat grondstoffen betreft, geeft de bank de voorkeur aan goud en industriële metalen zoals koper en aluminium boven energiebronnen. De prijs van Brent ruwe olie zal naar verwachting rond de 60 dollar per vat schommelen, als gevolg van een zwakke vraag en een stijgend aanbod. (jv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!