Key takeaways

• De sterke stijging van de koperprijzen is het gevolg van de hoge vraag vanuit de sectoren artificiële intelligentie (AI) en hernieuwbare energie, in combinatie met een beperkte mijnproductie en voorraadvorming in de Verenigde Staten.
• Kwetsbaarheden in de toeleveringsketen en geopolitieke risico’s verergeren de druk verder, wat leidt tot verwachte tekorten op de kopermarkt in 2026.
• Aanhoudend hoge koperprijzen creëren inflatoire druk in de toeleveringsketens van de verwerkende industrie en drijven investeringskapitaal naar kopergerelateerde activa.

De koperprijzen zijn dit jaar naar nieuwe hoogtepunten gestegen als gevolg van onderbrekingen in de aanvoer en zorgen over Amerikaanse invoerrechten. De stijging zal naar verwachting aanhouden tot 2026, aangejaagd door de sterke vraag vanuit de sectoren artificiële intelligentie (AI) en hernieuwbare energie. De elektrificatie van voertuigen, de uitbreiding van het elektriciteitsnet en de bouw van datacenters vereisen grote hoeveelheden koper voor bekabeling, stroomtransmissie en koelinfrastructuur.

Strategische opslag VS

De groeiende vraag, gecombineerd met een beperkt aanbod, drijft de prijzen op. Analisten voorspellen kopertekorten als gevolg van beperkte mijnproductie en aanhoudend ‘hamsteren’ in de Verenigde Staten, waar arbitragemogelijkheden het aanleggen van voorraden aanmoedigen.

Industrie-experts zijn het erover eens dat strategische opslag in de VS de marktdruk versterkt. Een CEO voorspelt ‘nieuwe stratosferische hoogtepunten’ en schrijft de huidige rally eerder toe aan de anticipatie op tarieven dan aan traditionele vraag- en aanbodfactoren. Terwijl de vraag naar koper in China de laatste tijd wat tegenvalt, zijn de wereldwijde voorraden in buitenlandse opslagplaatsen in 2025 aanzienlijk gestegen.

Leveringsbeperkingen

Achter die schijnbare overvloed gaan echter kritieke regionale onevenwichtigheden in de distributie schuil, die de toegang van industriële afnemers tot fysiek metaal beïnvloeden. Een groot deel van de beschikbare voorraad is geconcentreerd in Amerikaanse Comex-opslagplaatsen, waardoor in andere belangrijke verbruiksregio’s praktische leveringsbeperkingen ontstaan, ondanks de ogenschijnlijk toereikende wereldwijde voorraadniveaus.

Die onevenwichtigheden zijn vooral zichtbaar op de London Metal Exchange en de US COMEX, waar een steeds groter deel van de LME-kopervoorraden opgesloten zit in ‘geannuleerde warrants’. Daardoor verdwijnen die voorraden in feite uit de markt en neemt de vrees voor een aanbodschaarste toe.

Infrastructuurmodernisering

Terwijl de voorraden in de VS toenemen, blijven wereldwijde trends in de industriële vraag de consumptiepatronen veranderen. Initiatieven voor infrastructuurmodernisering verschuiven de vraag naar grondstoffen in alle industriële metaalmarkten fundamenteel. De convergentie van de ontwikkeling van AI, de integratie van hernieuwbare energie en moderniseringsprogramma’s voor het elektriciteitsnet heeft geleid tot ongekende verbruiksprofielen voor elektrisch geleidende materialen.

Datacenters die machine-learningworkloads ondersteunen, hebben een aanzienlijk hogere elektrische infrastructuurdichtheid nodig, waardoor omvangrijke koperinstallaties vereist zijn voor stroomdistributie, back-upgeneratie en koeling. Die faciliteiten werken met een vermogensdichtheid die veel hoger ligt dan die van traditionele industriële activiteiten, wat leidt tot koperverbruikspatronen die voorheen beperkt waren tot zware productiesectoren.

Het gebruik van AI-systemen in de wereldwijde technologie-infrastructuur heeft nieuwe basisvereisten gesteld aan het verbruik van koperintensieve stroomsystemen. Toepassingen voor machinaal leren vereisen computerfaciliteiten met vermogensdichtheden die hoger liggen dan die van traditionele datacenters, waardoor een aanhoudende vraag naar elektrische infrastructuurcomponenten ontstaat.

Kwetsbaarheden in toeleveringsketen

Kwetsbaarheden in de toeleveringsketen zijn ontstaan doordat mijnbouwbedrijven moeite hebben om dit versnelde consumptietraject bij te houden. De geografische concentratie van productiecapaciteit in politiek onstabiele regio’s verergert die problemen, terwijl infrastructurele knelpunten het vermogen om de productie snel op te voeren beperken.

Bovendien heeft de combinatie van toenemende vraagintensiteit en beperkte aanbodflexibiliteit marktomstandigheden gecreëerd die aanhoudende prijsstijgingen stimuleren tijdens verschillende grondstoffencycli. Die structurele druk wordt versterkt door aanhoudende verstoringen in de mijnen, waardoor de markt nog krapper wordt.

Verschillende belangrijke koperproducenten hebben onlangs hun koperproductieprognoses voor 2026 verlaagd door productieproblemen.

Prijsstijgingen

Door het krappe aanbod en de stijgende vraag worden tekorten op de kopermarkt in 2026 verwacht. Dit suggereert dat de huidige prijsdynamiek langer kan aanhouden dan aanvankelijk gedacht, wat bijdraagt aan recordhoogtes voor de koperprijzen.

Omdat koper een belangrijke industriële grondstof is, veroorzaken aanhoudende prijsstijgingen bovendien inflatoire druk die zich uitstrekt over wereldwijde toeleveringsketens.

Beleggingsdruk op koper

De toewijzing van beleggingskapitaal aan kopergerelateerde activa is in 2025 toegenomen, omdat institutionele beleggers de cruciale rol van het metaal in technologie-infrastructuur en energietransitieprogramma’s erkennen.

Stromen van op de beurs verhandelde fondsen en de herbalancering van grondstoffenindexen oefenen extra druk uit op de vraag, bovenop het fundamentele industriële verbruik. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!