Key takeaways

• De financiële stabiliteit van Duitsland wordt bedreigd door geopolitieke spanningen, handelconflicten en oplopende staatsschulden.
• Macroprudentiële maatregelen versterken het systeem, maar de complexe regelgeving blijft een uitdaging.

Het Duitse financiële systeem heeft te maken met toenemende risico’s als gevolg van geopolitieke spanningen, handelsconflicten en een escalerende staatsschuld. Die factoren hebben bijgedragen aan een verslechtering van het macrofinanciële klimaat. Dat meldt de Deutsche Bundesbank.

Structurele uitdagingen

Michael Theurer, lid van de raad van bestuur van de Bundesbank, richtte zich op de structurele uitdagingen waar de Duitse economie voor staat. Hij merkte op dat hoge waarderingen op de aandelen- en obligatiemarkten de kans op plotselinge en aanzienlijke marktprijscorrecties vergroten. De Financial Stability Review van dit jaar, de 20ste editie van de Duitse centrale bank, belicht een zorgwekkende trend. De risico’s die verbonden zijn aan de kredietverstrekkingspraktijken van Duitse banken zijn toegenomen en zouden verder kunnen toenemen gezien de huidige cyclische en structurele uitdagingen.

Hoewel in de Financial Stability Review wordt erkend dat sommige kwetsbaarheden, zoals overwaarderingen in woningen, zijn verminderd, wordt er gewezen op de aanhoudende kwetsbaarheid in de Duitse commerciële vastgoedsector.

Overheidsschulden

Het rapport benadrukt ook dat de stijgende overheidsschulden een belangrijke risicofactor zijn. Hogere overheidsuitgaven en stijgende rentelasten bedreigen de houdbaarheid van de schuld in sommige landen. Gezien de diepe integratie van Duitsland in het Europese financiële systeem en de verwevenheid tussen soevereine entiteiten en banken, vormt dit een potentiële bedreiging voor de stabiliteit van het Duitse financiële systeem.

Ondanks de goede schuldhoudbaarheid van Duitsland staan andere landen in de eurozone voor grotere uitdagingen. Theurer waarschuwde dat de onlangs gewijzigde nationale begrotingsregels mogelijk geen garantie bieden voor houdbaarheid op lange termijn of naleving van de begrotingsregels van de Europese Unie, waardoor aanpassingen van het begrotingsbeleid op middellange termijn nodig kunnen zijn.

Banksector

De banksector heeft sinds eind 2022 een gestage toename van het aantal oninbare leningen gezien. Hoewel de commerciële vastgoedsector aanvankelijk het zwaarst werd getroffen, breidt de economische neergang zich nu uit naar andere sectoren, zij het minder zwaar. Banken staan ook bloot aan het marktrisico van beleggingen in staatsobligaties door de hoge staatsschuld in Europa.

Hoewel de wettelijke kapitaalratio’s van Duitse banken hoog blijven, waarschuwde Theurer dat de risicogewichten van systeemrelevante banken laag blijven. Dit verschil suggereert dat wettelijke kapitaalratio’s de werkelijke veerkracht van bepaalde segmenten van het banksysteem kunnen overschatten.

Macroprudentiële maatregelen 

Theurer benadrukte de verdiensten van het huidige pakket macroprudentiële maatregelen om de veerkracht van het financiële systeem te versterken. Dit pakket omvat de anticyclische kapitaalbuffer en de sectorale systeemrisicobuffer voor woninghypotheken. Deze laatste werd in april 2025 teruggebracht van 2 procent naar 1 procent na een gedeeltelijke oplossing van de kwetsbaarheden op de vastgoedmarkt.

Hoewel de hervormingen van Basel III, die zijn doorgevoerd als reactie op de wereldwijde financiële crisis, de veerkracht van het bankwezen aanzienlijk hebben versterkt, is de regelgeving voor banken te complex geworden. De Bundesbank steunt de vereenvoudiging van bepaalde wettelijke vereisten en pleit voor gestroomlijnde regelgeving die specifiek is toegesneden op kleine, niet-complexe instellingen. (uv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!