Key takeaways

• Handelaren vinden het moeilijk om voet aan de grond te krijgen op de Chinese obligatiemarkt door de lage rendementen en beperkte mogelijkheden.
• Concurrentie van grote banken en fondsen bedreigt het voortbestaan van kleinere spelers.
• Buitenlandse beleggers trekken zich terug uit obligaties in yuan, door de zorgen over de economische vooruitzichten van China.

De Chinese obligatiemarkt maakt een moeilijke periode door, gekenmerkt door lage rendementen en beperkte handelsmogelijkheden voor binnenlandse marktdeelnemers. Fondsbeheerders hebben moeite om rendement te genereren, waardoor veel van hen op zoek gaan naar hogere rendementen op alternatieve schuldmarkten. Het gebrek aan volatiliteit en duidelijke trends maakt het moeilijk om aan de prestatieverwachtingen te voldoen, wat leidt tot een hevige concurrentie tussen handelaren.

Concurrentie wordt heviger

Grote banken en fondsen wedijveren om particuliere en kleinere klanten aan te trekken met lagere provisies en betere onderzoeksondersteuning. Deze trend leidt tot bezorgdheid over de levensvatbaarheid van middelgrote en kleinere fondsen, vooral die buiten de top 50. Terwijl de grote spelers de markt domineren, moeten kleinere fondsen een zware strijd leveren om te overleven.

Ondanks de aanhoudende economische uitdagingen willen de marktdeelnemers niet inzetten op een verdere daling van de rendementen. Die strategie heeft voorgaande jaren nochtans zijn vruchten heeft afgeworpen. De inspanningen van Peking om de prijzenoorlogen te beteugelen en de inflatie te stimuleren, hebben voor onzekerheid gezorgd in deze traditionele aanpak.

Zoektocht naar alternatieve rendementen

Fondsbeheerders onderzoeken steeds vaker “vastrentende plus”-strategieën, die alternatieve activa omvatten om het rendement te verhogen. Deze strategieën proberen de beperkingen van traditionele vastrentende beleggingen te overwinnen door te diversifiëren naar activaklassen met een hoger rendement.

Naast de binnenlandse uitdagingen blijven buitenlandse beleggers zich terugtrekken uit Chinese obligaties in yuan, een teken van de bredere bezorgdheid over de economische vooruitzichten van het land. Gedurende drie opeenvolgende maanden tot juli waren buitenlandse beleggers nettoverkopers van obligaties in yuan, wat wijst op een groeiend gevoel van voorzichtigheid onder buitenlandse beleggers. Deze aanhoudende uitstroom onderstreept de aanhoudende onzekerheid over de economische prestaties van China en de invloed daarvan op het beleggerssentiment.