Key takeaways

• Angst voor een short squeeze stuwde de zilverprijs naar 39 dollar (33,36 euro) per ounce, het hoogste niveau in 14 jaar.
• Amerikaanse zilverfutures stijgen bijna 4 procent.
• Instromen in exchange-traded funds (ETF’s) ondersteunen de zilverprijs.

De prijs van zilver steeg vrijdag naar 39 dollar (33,36 euro) per ounce, het hoogste niveau sinds september 2011. De dramatische stijging werd aangewakkerd door aanwijzingen toenemende schaarste op de Londense markt, wat leidde tot hogere premies in de Verenigde Staten.

De zilverfutures zijn gisteren uiteindelijk iets lager afgesloten, namelijk op 38,955 dollar (33,32 euro) per ounce.

Zilverfutures stijgen

De zilverfutures in de VS stegen zelfs nog hoger, met een stijging van bijna 4 procent. De septembercontracten bereikten een intraday-hoogtepunt van 39 dollar (33,36 euro) per ounce. Het ongebruikelijke verschil tussen spotprijzen en futuresprijzen wordt meestal snel opgelost door arbitrage. Toch deed de situatie denken aan een gelijkaardige prijsontwrichting eerder dit jaar, aangewakkerd door speculatie over Amerikaanse tarieven op edelmetalen.

Die spanning nam echter af nadat het Witte Huis besloot om edelmetalen vrij te stellen van de voorgestelde tarieven. Hoge leenkosten zijn vaak een teken van krapper wordende marktomstandigheden. Op vrijdag stegen de geannualiseerde impliciete leenkosten voor zilver op één maand in Londen naar ongeveer 4,5 procent. Dit is ruim boven het gebruikelijke tarief van bijna nul.

ETF’s spelen een cruciale rol

Het meeste geld dat in Londen wordt aangehouden, zit in exchange-traded funds (ETF’s). Daardoor is het niet onmiddellijk beschikbaar voor uitleen of aankoop. De recente, forse instroom in deze ETF’s heeft de zilverprijs verder ondersteund, waarbij de holdings donderdag met 1,1 miljoen ounces stegen, volgens gegevens van Bloomberg.

Volgens Daniel Ghali van TD Securities heeft die aanhoudende arbitragehandel geleid tot een historisch laag voorraadniveau. In een donderdag gepubliceerde nota zei Ghali: “Onze schattingen van de LBMA-zilvervoorraad zijn nu op hun laagste niveau in de geschiedenis. De liquiditeitsillusie van zilver vertelt ons dat de zilvermarkten alleen in evenwicht zullen komen door een vorm van fysieke voorraadcompressie.”

Zilver blijft sterk presteren

Zilver is dit jaar 27 procent in waarde gestegen en presteert daarmee beter dan zijn tegenhanger goud. De vraag naar zilver blijft robuust, niet alleen als opslagmiddel, maar ook als industriële grondstof. De cruciale rol van zilver in schone-energietechnologieën, zoals zonnepanelen, ondersteunt die trend. Het Silver Institute, een industriegroep, voorspelt ook dit jaar opnieuw een tekort op de zilvermarkt.