Key takeaways

• De Duitse export daalde in mei met 1,4 procent in vergelijking met een maand eerder.
• Ondanks de daling van de export steeg het handelsoverschot van Duitsland omdat de import sneller daalde.
• Potentiële invoerrechten bedreigen de Duitse export in de toekomst.

Duitsland zag de export in mei dalen, waarmee de opwaartse trend van eerder dit jaar werd omgebogen. Deze daling van 1,4 procent ten opzichte van de voorgaande maand volgt op een vergelijkbare terugval in april. Daarmee werd de stijging in februari en maart tenietgedaan. De belangrijkste oorzaak is de afzwakking van het frontloading-effect. Daarbij versnelden bedrijven hun zendingen vooruitlopend op verwachte verstoringen.

Ondanks de daling van de export daalde de import nog sneller, namelijk met bijna 4 procent, waardoor het handelsoverschot van Duitsland toenam tot 18,4 miljard euro. De Verenigde Staten blijven de grootste exportmarkt, al wijzen gegevens erop dat de eerdere exportpiek vooral het gevolg was van frontloading door de VS. Dit effect is nu afgenomen.

Uitdagingen voor Duitse exporteurs

De Duitse export staat voor veel uitdagingen. Analisten van ING wijzen op mogelijke invoerrechten als een grote bedreiging voor Duitse en Europese exporteurs. Daarnaast baart een sterkere euro, zowel ten opzichte van de Amerikaanse dollar als in nominale effectieve termen, de exporteurs zorgen.

Nu de economische gegevens over de eerste twee maanden van het tweede kwartaal beschikbaar zijn, verwachten ING-analisten dat de Duitse economie stagneert of licht krimpt. Dalingen in de detailhandelsverkopen en de bouwactiviteit, ondanks een lichte stijging van de industriële productie, wijzen op een mogelijk negatief effect op de handel.

Onzekerheid en volatiliteit houden aan

Hoewel er tekenen zijn van optimisme en een mogelijke ommekeer, verwacht ING dat het minstens een kwartaal duurt voordat harde cijfers dit positieve sentiment bevestigen. De grote onzekerheid en volatiliteit blijven namelijk een rem zetten.

Joachim Nagel, voorzitter van de Bundesbank, sloot zich bij deze zorgen aan en wees op de grote risico’s voor de Duitse economie op de korte termijn. Hij voorspelt stagnatie voor dit jaar, waarbij prijsstijgingen en toenemende onzekerheid de groei met ongeveer driekwart procentpunt drukken. Escalerende handelsconflicten kunnen dit effect versterken tot 1,5 procentpunt in 2027.

De Duitse regering probeert enkele van de negatieve effecten van de tarieven te verzachten door de uitgaven voor infrastructuur en defensie te verhogen. Hiermee wijkt ze af van haar jarenlange beleid van fiscale terughoudendheid. Ondanks recente verbeteringen blijft het vertrouwen van bedrijven en consumenten echter gematigd. (uv)

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!