Key takeaways

• De Bank of Canada heeft haar belangrijkste rentetarief gehandhaafd op 2,75 procent vanwege de onzekerheid over de handel.
• Gouverneur Tiff Macklem benadrukte het onvoorspelbare karakter van het Amerikaanse handelsbeleid en de grote negatieve invloed daarvan op de Canadese economie.
• Economen verwachten dit jaar nog twee tot drie renteverlagingen, waardoor de uiteindelijke rente tegen het einde van het jaar mogelijk rond de 2 procent zal liggen.

De Bank of Canada heeft besloten om haar belangrijkste rentetarief te handhaven op 2,75 procent, omdat ze de volledige impact van het Amerikaanse handelsbeleid op de Canadese economie wil begrijpen. De centrale bank hield de rente voor de tweede opeenvolgende keer stabiel, maar erkende dat toekomstige verlagingen nodig zouden kunnen zijn als de economische omstandigheden verslechteren door aanhoudende tariefgeschillen.

Gouverneur Tiff Macklem benadrukte het onvoorspelbare karakter van het Amerikaanse handelsbeleid en de aanzienlijke negatieve invloed ervan op de Canadese economie. Hij benadrukte de consensus onder beleidsmakers om de rente ongewijzigd te laten terwijl ze meer informatie verzamelen. Deze beslissing komt na een periode van agressieve renteverlagingen van in totaal 225 basispunten in negen maanden.

Amerikaanse tarieven en onzekerheden wegen op economie

De bank analyseert momenteel de tegengestelde krachten van opwaartse inflatoire druk door stijgende prijzen en neerwaartse druk door trage economische groei. Voor de volgende beleidsaankondiging in juli heeft de bank toegang tot twee extra maanden inflatiegegevens en één bbp-meting. Macklem gaf aan dat een renteverlaging gerechtvaardigd zou kunnen zijn als de economie verder verzwakt door aanhoudende Amerikaanse tarieven en onzekerheden, terwijl de inflatiedruk binnen de perken blijft.

Economen verwachten dit jaar nog twee tot drie renteverlagingen, waardoor het uiteindelijke tarief tegen het einde van het jaar mogelijk rond de 2 procent zal uitkomen. Avery Shenfeld, hoofdeconoom bij CIBC, suggereert dat juli een gunstige gelegenheid biedt voor een renteverlaging met een kwartpunt als de werkloosheid blijft stijgen en de inflatie in niet-tarifaire artikelen afneemt.

Financiële markten blijven voorzichtig optimistisch

De marktverwachtingen wijzen momenteel op een waarschijnlijkheid van ongeveer 55 procent dat de rente op 30 juli opnieuw wordt vastgehouden. De beslissing in juli zal samenvallen met de publicatie van het monetaire beleidsrapport van de bank. De Canadese dollar steeg licht na de aankondiging en handelde op 1,3698 ten opzichte van de U.S. dollar of 73 U.S. cent.

Hoewel de jaarlijkse inflatie in Canada in april daalde tot 1,7 procent door lagere energieprijzen, overschreden de kerninflatiecijfers het doelbereik van de bank van 1 procent tot 3 procent. Macklem schreef de hogere kerninflatie deels toe aan stijgende voedselprijzen en de impact van handelsverstoringen.

Consumenten verwachten aanhoudend hogere prijzen

Macklem merkte op dat uit consumentenenquêtes blijkt dat men hogere prijzen verwacht, en dat veel bedrijven van plan zijn om de tariefkosten door te berekenen. De voortdurende onzekerheid over tarieven, handelsonderhandelingen en mogelijke nieuwe handelsacties zal ertoe leiden dat de bank een minder vooruitziende blik zal hanteren bij haar beleidsbeslissingen.

In april presenteerde de bank twee economische groeiscenario’s onder verschillende tariefvoorwaarden: het ene ging uit van een beperkte impact en het andere voorspelde een wereldwijde handelsoorlog en recessie. Macklem verklaarde dat de bezorgdheid dat de economie zou overhellen naar het ernstigere scenario enigszins is afgenomen sinds deze scenario’s werden gepubliceerd. Hoewel de groei in het eerste kwartaal de verwachtingen overtrof, bleven de bedrijfsinvesteringen en binnenlandse bestedingen gematigd. Economen voorspellen dat deze trend zich zal voortzetten, waarbij Macklem voor het tweede kwartaal een aanzienlijk zwakkere groei verwacht.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!