Er is een einde gekomen aan de post-pandemische bestedingsgolf en beleggers voelen de pijn nu consumenten steeds prijsgevoeliger worden. Deze verschuiving in het consumentengedrag holt het prijsstellingsvermogen van bedrijven uit, wat leidt tot winstwaarschuwingen in verschillende sectoren.

In de afgelopen dagen hebben wereldwijde aandelen een klap gekregen, met meer dan 4,8 biljoen dollar die in slechts drie dagen verloren is gegaan. De Verenigde Staten en andere grote economieën vertonen tekenen van vertraging, waardoor het essentieel is voor beleggers om bedrijven te identificeren die bestand zijn tegen normaliserende bestedingspatronen, laat staan tegen een economische recessie.

Bedrijven krijgen het hard te verduren

Opmerkelijke voorbeelden van bedrijven die worstelen met hun prijszettingsvermogen zijn Nestlé, Ryanair, McDonald’s, Visa, Worldline en Yves Saint Laurent van Kering. Deze bedrijven hebben hun aandelenkoersen zien kelderen als gevolg van de zwakke vraag en verminderde consumentenbestedingen. Zelfs luxemerken als Burberry, Swatch en Hugo Boss zijn niet immuun voor deze trend.

De aandelen van Burberry kregen een klap nadat het bedrijf in juli een winstwaarschuwing afgaf, terwijl Swatch en Hugo Boss de meest geshorte aandelen van de pan-Europese STOXX 600 index zijn geworden. Luxeleider LVMH voelt ook de druk, nu consumenten zich verzetten tegen hogere prijzen te midden van de aanhoudende crisis rond de kosten van levensonderhoud.

Innovatieve merken in het hogere segment van sportmerken zoals On en Hoka van Deckers blijven profiteren van prijs- en verkoopgroei, in tegenstelling tot mainstreammerken zoals Nike en Puma.

Beleggers moeten actie ondernemen

Beleggers moeten zich nu richten op het identificeren van bedrijven die bestand zijn tegen een normalisering van het uitgavenpatroon en een economische recessie. Volgens Chiara Robba, hoofd LDI equity bij Generali Asset Management in Parijs, “zijn consumenten in staat geweest om prijsstijgingen te absorberen, ook dankzij het uitzonderlijk hoge spaarniveau dat ze tijdens de pandemie hebben opgebouwd. Het lijkt erop dat daar nu een einde aan komt.”

S&P Global’s Business Activity Surveys suggereren dat bedrijven in de VS en de eurozone hogere kosten niet zo gemakkelijk konden doorrekenen als voorheen. Met een lange lijst van bedrijfsresultaten die wijzen op een verminderde mogelijkheid van bedrijven om hun prijzen te verhogen of zwakte in de consumentenbestedingen, moeten beleggers snel handelen om niet uit de boot te vallen.

Polarisatie en differentiatie

Gillian Diesen, senior client portfolio manager bij Pictet Asset Management, is van mening dat de laatste winstpublicaties meer wijzen op polarisatie bij de consument dan op een algemeen verlies van prijszettingsvermogen. Dit betekent dat er een groeiende kloof is tussen verschillende groepen consumenten. “In het hoogste segment verhogen de meeste A-merken… dit jaar opnieuw hun prijzen, zij het op een meer genormaliseerd niveau,” zegt ze.

Differentiatie is ook een belangrijke factor bij het bepalen welke bedrijven ongeschonden uit de huidige marktomstandigheden zullen komen. Sectoren met weinig differentiatie, zoals persoonlijke verzorging en voeding en dranken, zouden het meeste risico kunnen lopen.

Vliegtuigmaatschappijen en autosector

In de luchtvaartsector waarschuwde Sanjiv Tumkur, hoofd van het departement aandelen van Rathbones Investment Management, ervoor om de waarschuwing van Ryanair niet zomaar te generaliseren naar de hele luchtvaartindustrie. Hij merkte op dat rivalen Easyjet en Jet2 een betere vraag ervaren, gedreven door hun blootstelling aan pakketreizen.

In de autosector overtrof autofabrikant Ferrari de verwachtingen dankzij de verkoop van zijn duurdere modellen, ook al was de consumentenvraag wisselend.

Conclusie

Nu consumenten steeds prijsgevoeliger worden, moeten beleggers hun aandelenselectie verbeteren om niet uit de boot te vallen. Met een lange lijst van bedrijfsresultaten die wijzen op een verzwakking van het prijszettingsvermogen of zwakke consumentenbestedingen, is het essentieel voor beleggers om bedrijven te identificeren die bestand zijn tegen normaliserende bestedingspatronen en een economische recessie.

Key takeaways

• Beleggers staan voor uitdagingen nu consumenten steeds prijsgevoeliger worden.
• Het prijszettingsvermogen van bedrijven erodeert in verschillende sectoren.
• Beleggers moeten beter worden in het uitkiezen van aandelen om niet te worden verrast.
• Bedrijven die bestand zijn tegen een normalisering van bestedingspatronen en een economische recessie zijn essentieel voor beleggers.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!